Treasury shares merupakan aspek unik dalam kewangan korporat yang memainkan peranan penting dalam cara syarikat mengurus ekuiti mereka. Ini adalah saham yang dahulunya merupakan sebahagian daripada saham yang telah diterbitkan tetapi telah dibeli semula oleh syarikat. Apabila syarikat membeli balik saham mereka sendiri, saham ini menjadi treasury shares dan disimpan dalam perbendaharaan syarikat, yang secara tidak langsung mengurangkan jumlah saham yang tersedia di pasaran. Proses ini boleh mempunyai pelbagai implikasi strategik dan manfaat bagi kedua-dua syarikat dan pemegang saham.
Salah satu sebab utama syarikat memilih untuk membeli balik saham mereka dan menukarnya menjadi treasury shares adalah untuk mengurus struktur modal mereka dengan lebih cekap. Dengan mengurangkan jumlah saham yang telah diterbitkan, syarikat boleh meningkatkan pendapatan sesaham (EPS) dan berpotensi menaikkan harga saham. Ini kerana jumlah pendapatan yang sama kini diagihkan kepada saham yang lebih sedikit, menjadikan setiap saham lebih bernilai. Bagi pelabur, ini boleh menjadi tawaran menarik kerana ia mungkin membawa kepada dividen yang lebih tinggi dan keuntungan modal.
Satu lagi sebab strategik untuk mengekalkan treasury shares adalah untuk mempunyai rizab saham yang boleh diterbitkan semula pada masa hadapan. Ini boleh menjadi sangat berguna untuk tujuan seperti pelan pampasan pekerja, penggabungan, atau pengambilalihan. Syarikat sering menggunakan treasury shares untuk memberikan opsyen saham atau pampasan ekuiti kepada pekerja dan eksekutif, menyelaraskan kepentingan mereka dengan pemegang saham. Dengan menggunakan treasury shares daripada menerbitkan saham baru, syarikat dapat mengelakkan daripada mencairkan nilai saham yang sedia ada.
Pembelian semula saham juga boleh memberi isyarat positif kepada pasaran bahawa syarikat percaya saham mereka di bawah nilai sebenar. Apabila syarikat membeli balik saham mereka, ia menghantar isyarat positif bahawa pengurusan yakin dengan prospek masa depan syarikat. Ini boleh meningkatkan keyakinan pelabur dan berpotensi menarik lebih banyak pelaburan, seterusnya menyokong harga saham. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa strategi ini memerlukan pertimbangan yang teliti kerana ia juga melibatkan penggunaan jumlah tunai yang besar dari rizab syarikat.
Dari perspektif kewangan, treasury shares direkodkan dalam penyata kewangan syarikat di bawah bahagian ekuiti sebagai akaun kontra ekuiti, bermakna mereka mengurangkan jumlah ekuiti. Tidak seperti saham yang telah diterbitkan, treasury shares tidak mempunyai hak mengundi dan tidak menerima dividen. Mereka adalah saham yang tidak aktif yang boleh diaktifkan semula jika dan apabila syarikat memutuskan untuk menerbitkannya semula. Fleksibiliti ini membolehkan syarikat mengurus pangkalan ekuiti mereka dengan lebih dinamik mengikut keperluan strategik mereka.
Terdapat juga aspek peraturan yang perlu dipertimbangkan ketika berurusan dengan treasury shares. Pelbagai bidang kuasa mempunyai peraturan dan undang-undang yang berbeza mengenai pembelian semula dan pemegangan treasury shares. Sebagai contoh, di beberapa negara, terdapat had pada bahagian saham yang boleh dipegang sebagai treasury shares. Peraturan ini direka untuk mengelakkan syarikat daripada memanipulasi harga saham mereka dan untuk memastikan ketelusan serta keadilan di pasaran.
Walaupun konsep treasury shares dapat memberikan beberapa manfaat, terdapat juga potensi risiko dan kekurangan. Salah satu risiko utama ialah kos peluang yang dikaitkan dengan menggunakan rizab tunai syarikat untuk membeli balik saham. Wang ini mungkin boleh digunakan untuk pelaburan lain, seperti mengembangkan perniagaan, membangunkan produk baru, atau memperoleh syarikat lain. Jika pembelian balik tidak menghasilkan kenaikan harga saham seperti yang diharapkan, syarikat mungkin telah membazirkan sumber yang berharga.
Satu lagi kekurangan yang berpotensi adalah kesan terhadap nisbah kewangan syarikat. Contohnya, walaupun pembelian balik boleh meningkatkan EPS, ia juga boleh memberi kesan negatif terhadap nisbah penting lain seperti nisbah hutang kepada ekuiti. Dengan mengurangkan ekuiti, syarikat mungkin kelihatan lebih berleveraj, yang boleh menjejaskan penilaian kredit dan kos pinjaman mereka. Oleh itu, syarikat perlu mempertimbangkan dengan teliti kebaikan dan risiko sebelum memutuskan untuk membeli balik saham.
Kesimpulannya, treasury shares adalah alat yang kuat untuk pengurusan kewangan korporat, menawarkan fleksibiliti dan kelebihan strategik. Syarikat menggunakannya untuk mengurus struktur modal mereka, memberi isyarat keyakinan kepada pasaran, dan menyediakan fleksibiliti untuk tindakan korporat masa depan. Walau bagaimanapun, keputusan untuk membeli balik saham perlu dibuat dengan pertimbangan yang teliti terhadap strategi kewangan keseluruhan syarikat dan keadaan pasaran. Dengan memahami selok-belok treasury shares, pelabur dapat memperoleh pemahaman yang lebih mendalam tentang kesihatan kewangan dan arah strategik sesebuah syarikat.
